中能財經(jīng) | 資金用腳投票，電力哪些賽道浮出水面？
來源：中國能源新聞網(wǎng) 時間：2026-05-29 14:08
資金用腳投票，電力哪些賽道浮出水面？
中國能源新聞記者 周倜然
連續(xù)3個交易日，A股電力板塊走出獨立行情。
5月29日早盤，A股電力板塊持續(xù)拉升。華能蒙電5天3板，晉控電力、江蘇國信、深南電A、粵電力A、華電能源、寶新能源漲停，華電遼能漲、豫能控股、皖能電力等跟漲。最引人注目的是，華電能源開盤即斬獲5連板，粵電力A錄得3連板。
資金流向方面，僅5月27日，火電指數(shù)主力凈流入44.81億元，綠電指數(shù)39.32億，電網(wǎng)設備指數(shù)主力凈流入50.38億，儲能指數(shù)主力凈流入51.03億元——合計吸金超185億元。5月29日早盤，火電指數(shù)繼續(xù)受到資金青睞，獲超60億凈流入。
資金用“腳”投票，清晰標記出當下電力投資的四條主線。在16億千瓦迎峰度夏預警、AI數(shù)據(jù)中心用電爆發(fā)式增長、多用戶綠電直連政策落地的多重背景下，火電靈活性改造、綠電及算電協(xié)同、電網(wǎng)設備后市場、新型儲能正在從“政策敘事”走向“財務自造血”。
賽道一：火電
5月27日，火電板塊逆市漲2.24%的漲幅背后，是主力資金44.81億元的凈流入，成交額485.16億元。華電能源強勢收獲三連板，華銀電力漲停，晉控電力、粵電力A等集體走高。
其中，華銀電力單日主力凈流入10.04億元。大唐發(fā)電主力凈流入4.54億元。
5月22日，國家發(fā)展改革委發(fā)布，今年夏天全國最高用電負荷將達到16億千瓦，較去年凈增約9000萬千瓦。中電聯(lián)預計全年統(tǒng)調(diào)最大負荷在15.7至16.3億千瓦之間，全國發(fā)電裝機二季度將超過40億千瓦。
這也是這輪電力行情最堅實的底層引擎。
在16億千瓦的尖峰壓力下，整個電力系統(tǒng)的核心矛盾正在發(fā)生根本性變化，電網(wǎng)需要的是更強的“調(diào)節(jié)能力”。
東吳證券分析認為，2026年煤電平均容量電費收益將由0.027元/千瓦時提升至0.040元/千瓦時，火電確定性收入占比顯著增強。
光大證券研究報告認為，今年主汛期，全國大部地區(qū)氣溫較常年同期偏高，華北、華東、華中、華南、西南地區(qū)東部、新疆等地有階段性高溫熱浪。若厄爾尼諾持續(xù)發(fā)酵，帶動整體負荷提升，火電現(xiàn)貨電價及利用小時數(shù)有望同比提升，帶來板塊機會。
賽道二：綠電及算電協(xié)同
綠電板塊5月27日平均下跌1.17%，但主力資金凈流入仍然達到39.23億元，成交額1375.14億元。綠電ETF華夏連續(xù)16個交易日獲資金凈流入，規(guī)模創(chuàng)歷史新高。
如果說迎峰度夏是本輪行情最直接的“催化劑”，那么綠電與算電協(xié)同就是背后最深層的“長期邏輯”。
這個賽道在過去一個月連續(xù)迎來三重政策加碼。5月8日，四部門聯(lián)合發(fā)布《關于促進人工智能與能源雙向賦能的行動方案》，部署29項重點任務，明確提出到2030年人工智能算力設施的清潔能源供給保障能力達到世界領先水平。5月中旬，算電協(xié)同寫入中央政治局“六張網(wǎng)”戰(zhàn)略框架，算力網(wǎng)與新型電網(wǎng)的合計投資方向被明確為超萬億級的主戰(zhàn)場。5月20日，國家發(fā)展改革委與國家能源局發(fā)布多用戶綠電直連政策，明確綠電直連優(yōu)先支持算力設施、綠色氫氨醇等新興產(chǎn)業(yè)，要求自發(fā)自用電量占總用電量比例不低于30%、2030年前不低于35%。
國家頂層設計正在發(fā)出一個明確的信號：AI時代的電力保障，必須以綠電為基礎，以算電協(xié)同為路徑。
光大證券表示，對于算電本身而言，各地政策的持續(xù)加持疊加具體項目的接連商用，整個板塊具備產(chǎn)業(yè)景氣度。近期成長板塊大幅上行，情緒持續(xù)催化；防御領域作為穩(wěn)健的“壓艙石”，成為重要的配置板塊。電力股在算電協(xié)同主題的持續(xù)催化下，兼顧了防御屬性的均衡配置。
賽道三：電網(wǎng)設備
電網(wǎng)設備板塊5月27日主力資金凈流入50.38億元，成交額701.50億元。中恒電氣、泰永長征、良信股份漲停，金盤科技漲超10%創(chuàng)歷史新高，明陽電氣、四方股份、特銳德等跟漲。
電網(wǎng)設備的資金流入邏輯與火電截然不同，它不依賴短期缺電預期，而是基于一個確定性極強的長期趨勢：國家電網(wǎng)“十五五”固定資產(chǎn)投資預計達4萬億元，較“十四五”增長40%；2026年一季度固定資產(chǎn)投資近1300億元，同比增長37%。
華泰證券在電網(wǎng)設備專題研究中指出，電網(wǎng)設備出海邏輯仍然表現(xiàn)較好，伴隨境外高盈利市場收入占比提升與供給緊張下產(chǎn)品價格有望進一步推升，板塊公司盈利具備向上彈性。出海、國內(nèi)二次、國內(nèi)主網(wǎng)一次板塊Q1歸母凈利潤同比增速分別為16.6%、17.8%、15.8%，主網(wǎng)仍為“十五五”重點投資方向，同時二次設備價格有望維持穩(wěn)定，板塊業(yè)績穩(wěn)健增長態(tài)勢有望延續(xù)。
當日超50億元的資金凈流入，反映的正是機構(gòu)對這條“隱形冠軍”賽道的提前卡位。
賽道四：儲能
5月27日，儲能板塊主力資金凈流入高達51.03億元，成交額1183.56億元，也是交投最活躍的方向。固德威盤中最大漲幅超14%，陽光電源收盤仍錄得明顯漲幅，逆變器板塊全天成交活躍。
早盤儲能概念持續(xù)爆發(fā)，固德威、首航新能、錦浪科技、德業(yè)股份等集體大幅上漲。直接催化來自陽光電源連續(xù)斬獲海外大單，截至2026年5月，陽光電源在中東地區(qū)累計簽約儲能訂單超15.3吉瓦時，占當?shù)丶呒売唵慰偭康?0%以上。
中金證券認為，陽光電源儲能業(yè)務已成為第一收入來源，海外占比超80%，訂單飽滿至2026年Q2，同時AIDC算力電源正在切入核心供應鏈，有望享受估值溢價。
從商業(yè)模式層面看，國家發(fā)展改革委114號文首次將電網(wǎng)側(cè)獨立新型儲能納入容量補償范圍，標準參照當?shù)孛弘?，根?jù)頂峰能力折算。東吳證券認為，容量電價落地將顯著改善獨立儲能電站的收益模型，利好優(yōu)質(zhì)儲能資產(chǎn)運營。
商業(yè)邏輯改善的傳導效果，在上游儲能電池端已經(jīng)可見。受益于行業(yè)高景氣，頭部企業(yè)的盈利狀況隨之改善，儲能電池系統(tǒng)毛利率普遍高于動力電池。長江證券預計，2026年儲能行業(yè)增速有望達到50%至60%，在鋰電各細分領域中居首。
責任編輯：劉礎琪
