供需缺口持續(xù)擴(kuò)大 碳酸鋰板塊景氣上行
來源：上海證券報 時間：2026-08-25 14:48
下游需求持續(xù)放量疊加供給端階段性收緊，碳酸鋰板塊正迎來新一輪景氣周期。8月以來，碳酸鋰期貨主力合約累計上漲超15%，8月24日盤中漲超3%。與此同時，A股鋰礦概念板塊近期持續(xù)活躍。Choice數(shù)據(jù)顯示，8月以來，融捷股份、天華新能等多只個股累計漲幅均超過20%。
板塊景氣上行，在相關(guān)企業(yè)的業(yè)績中也得到印證。鹽湖股份此前發(fā)布2026年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計上半年實現(xiàn)歸母凈利潤60億元至63億元，同比增長131.38%至142.95%。公司表示，報告期內(nèi)，4萬噸/年基礎(chǔ)鋰鹽項目量產(chǎn)，帶動碳酸鋰產(chǎn)銷量同比提升，且市場價格呈上漲趨勢，助力公司整體業(yè)績實現(xiàn)大幅增長。
藏格礦業(yè)2026年半年報顯示：上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入20.65億元，同比增長23.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤36.38億元，同比增長102.09%。報告期內(nèi)，碳酸鋰業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入5.82億元，同比增長118.22%；毛利率71.08%，同比增長40.55%。
傳統(tǒng)鋰礦企業(yè)之外，礦業(yè)巨頭亦加速布局碳酸鋰行業(yè)。紫金礦業(yè)2026年半年報顯示，公司“第三增長極”鋰板塊已形成規(guī)模貢獻(xiàn)，上半年實現(xiàn)當(dāng)量碳酸鋰產(chǎn)量4.36萬噸，同比增長496%。其中：馬諾諾鋰礦于2026年5月實現(xiàn)重介質(zhì)選礦投產(chǎn)，較原計劃提前約1個月；3Q鹽湖鋰礦、拉果措鹽湖鋰礦及湘源硬巖鋰礦產(chǎn)能穩(wěn)步爬坡。
多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，從當(dāng)前現(xiàn)貨供給、下游需求等產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)碳酸鋰供需格局整體仍維持偏緊態(tài)勢。
從供給端來看，受中礦資源、天華新能、九嶺鋰業(yè)旗下碳酸鋰產(chǎn)線陸續(xù)公布停產(chǎn)檢修安排影響，鋰鹽供給階段性承壓。
需求端則延續(xù)高景氣。愛建證券研報認(rèn)為，磷酸鐵鋰產(chǎn)量和鋰電池排產(chǎn)維持高位，推動碳酸鋰價格上漲，8月至9月鋰鹽廠檢修疊加需求旺季，價格有支撐。
此外，新能源汽車和儲能電池市場的持續(xù)發(fā)展，共同支撐鋰鹽消費(fèi)需求。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2026年7月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成157.6萬輛和156.1萬輛，同比分別增長26.8%和23.7%，新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的60.4%。出口方面，7月，新能源汽車出口55.3萬輛，環(huán)比增長5.7%，同比增長1.5倍；新能源汽車出口占比連續(xù)兩個月超過50%。
中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟此前披露的數(shù)據(jù)顯示，1月至7月，我國動力和儲能電池累計銷量為1164.6GWh，同比增長48.1%。其中：動力電池累計銷量為790.4GWh，同比增長37.1%，占總銷量67.9%；儲能電池累計銷量為374.2GWh，同比增長78.6%，占總銷量32.1%。
展望后市，行業(yè)普遍看好碳酸鋰行業(yè)高盈利周期延續(xù)。鹽湖股份此前在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時表示，今年以來碳酸鋰價格整體中樞上移，短期價格伴隨市場情緒存在階段性波動。在需求端，新能源產(chǎn)業(yè)與傳統(tǒng)能源協(xié)同互補(bǔ)的戰(zhàn)略價值持續(xù)凸顯，疊加儲能、人形機(jī)器人等新興賽道快速發(fā)展、應(yīng)用場景持續(xù)擴(kuò)容，將長期拉動鋰鹽及鋰電上游材料需求穩(wěn)步增長。
國投證券研報認(rèn)為，供需缺口為碳酸鋰短期價格提供支撐，行業(yè)高盈利周期有望延續(xù)。我國碳酸鋰行業(yè)結(jié)構(gòu)性緊平衡格局持續(xù)，預(yù)計2026年我國碳酸鋰供需缺口約為46782噸。與此同時，2026年油價中樞上行疊加電力市場化改革持續(xù)深入，將進(jìn)一步推動新能源汽車滲透率提升與儲能裝機(jī)規(guī)模擴(kuò)容，下游需求對碳酸鋰價格的支撐作用有望得到持續(xù)強(qiáng)化。建議關(guān)注成本管控能力較強(qiáng)、礦山產(chǎn)能充沛且全球化資源布局相對完善的企業(yè)。
實習(xí)編輯：王雪聰
