2026年儲(chǔ)能下半場前瞻：電力交易、算儲(chǔ)一體、海外戶儲(chǔ)走向臺(tái)前
來源：中國證券報(bào) 時(shí)間：2026-06-18 15:15
隨著電力市場化改革持續(xù)落地，2026年儲(chǔ)能行業(yè)進(jìn)入以盈利質(zhì)量為核心的發(fā)展新周期。中國證券報(bào)記者近日調(diào)研了解到，當(dāng)前儲(chǔ)能已從標(biāo)準(zhǔn)化硬件產(chǎn)品，迭代為依托場景運(yùn)營、市場化套利的綜合性能源資產(chǎn)，下半年儲(chǔ)能市場估值邏輯已然重構(gòu)，電力交易運(yùn)營能力、海外戶儲(chǔ)需求釋放、AIDC（人工智能數(shù)據(jù)中心）儲(chǔ)能賽道突破是三大方向。隨著國內(nèi)電力市場化交易持續(xù)深化、容量電價(jià)機(jī)制全面落地，疊加算力中心高耗能場景配套儲(chǔ)能需求爆發(fā)，頭部企業(yè)一邊深耕海外高價(jià)值市場，一邊布局算儲(chǔ)一體化項(xiàng)目、筑牢電力交易運(yùn)營壁壘，行業(yè)競爭正式從硬件產(chǎn)能“內(nèi)卷”，轉(zhuǎn)向場景、收益、運(yùn)營的綜合實(shí)力比拼。
電力交易打開收益天花板
“儲(chǔ)能板塊此前聚焦于裝機(jī)增速，但下半年估值與業(yè)績驅(qū)動(dòng)的邏輯將全面切換，AIDC、海外戶儲(chǔ)是核心驗(yàn)證方向?！苯汇y國際在最新的研報(bào)中明確行情主線。
“單純拼裝機(jī)規(guī)模的時(shí)代已然過去。”國能日新董秘趙楠在接受中國證券報(bào)記者專訪時(shí)認(rèn)為，作為可調(diào)節(jié)的電力資源，儲(chǔ)能的長期價(jià)值來源于多樣化場景所帶來的收益。下半年資本市場更看重電站選址、交易策略、全周期收益的兌現(xiàn)能力。
政策體系全面搭建完成，推動(dòng)儲(chǔ)能行業(yè)全面進(jìn)入市場自驅(qū)新階段。《關(guān)于完善發(fā)電側(cè)容量電價(jià)機(jī)制的通知》確立容量補(bǔ)償、電能量交易、輔助服務(wù)三元收益模式；《關(guān)于深化新能源上網(wǎng)電價(jià)市場化改革促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》弱化強(qiáng)制配儲(chǔ)硬性要求。
“上半年受上游鋰價(jià)上行、政策落地初期市場觀望情緒的影響，板塊行情有所承壓，但對(duì)照2035年新型儲(chǔ)能中長期裝機(jī)規(guī)劃，多元應(yīng)用場景持續(xù)擴(kuò)容、電力市場化交易機(jī)制不斷完善，行業(yè)長期景氣基礎(chǔ)依舊穩(wěn)固。”趙楠坦言。
記者調(diào)研了解到，市場化浪潮下，電力交易運(yùn)營能力將成為區(qū)分企業(yè)收益水平的核心分水嶺。不同區(qū)域、不同電網(wǎng)節(jié)點(diǎn)儲(chǔ)能電站收益差距拉大，根源在于企業(yè)對(duì)電力交易規(guī)則、場站全周期運(yùn)維的長期沉淀，海量運(yùn)行數(shù)據(jù)與實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)形成的壁壘，無法依靠渠道、供應(yīng)鏈資源短期復(fù)制。
“市場化時(shí)代儲(chǔ)能早已不是標(biāo)準(zhǔn)化硬件產(chǎn)品，而是完整的能源解決方案，電力交易是儲(chǔ)能設(shè)備轉(zhuǎn)化為盈利資產(chǎn)的核心環(huán)節(jié)。”海博思創(chuàng)相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，儲(chǔ)能的核心經(jīng)營邏輯是持有運(yùn)維資產(chǎn)，而非一次性售賣設(shè)備，盲目低價(jià)“內(nèi)卷”，短期逐利的企業(yè)將難以實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)盈利。未來，容量電價(jià)、調(diào)頻輔助服務(wù)收益將逐步退坡，電力現(xiàn)貨交易、中長期電量交易、虛擬電廠套利將成為儲(chǔ)能電站核心收益來源，具備全品類電力交易運(yùn)營能力的企業(yè)，將持續(xù)打開收益天花板。
AIDC配儲(chǔ)成高景氣賽道
伴隨AI大模型訓(xùn)練、推理需求集中爆發(fā)，算力中心用電負(fù)荷持續(xù)攀升，算電融合賽道正在成為儲(chǔ)能區(qū)別于傳統(tǒng)風(fēng)光配儲(chǔ)的全新增量藍(lán)海。
國際能源署數(shù)據(jù)顯示，去年全球數(shù)據(jù)中心用電量同比增長17%，AI專屬智算中心耗電增速更是高達(dá)50%；業(yè)內(nèi)預(yù)判至“十五五”規(guī)劃末期，國內(nèi)算力中心用電量占全社會(huì)用電比重將突破8%，儲(chǔ)能將從算力中心配套備選項(xiàng)轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)定供電、壓降用電成本的剛需核心基建。
記者調(diào)研了解到，眼下儲(chǔ)能與智算中心正在形成雙向價(jià)值閉環(huán)。天合儲(chǔ)能產(chǎn)品管理中心負(fù)責(zé)人鄧偉向記者解讀兩者協(xié)同邏輯：“儲(chǔ)能能夠平抑新能源出力波動(dòng)、柔性調(diào)節(jié)算力尖峰負(fù)荷，大幅降低數(shù)據(jù)中心高峰電費(fèi)支出；反過來，規(guī)模穩(wěn)定、用電周期長的算力負(fù)荷，為儲(chǔ)能電站提供可持續(xù)的消納場景，雙向拓寬項(xiàng)目盈利空間?！眹鹱C券測算，2026年全球儲(chǔ)能新增裝機(jī)有望達(dá)438吉瓦時(shí)，同比提升62%，行業(yè)增長邏輯已由單一新能源消納驅(qū)動(dòng)，轉(zhuǎn)變?yōu)椤癆I算力基建+能源轉(zhuǎn)型+電網(wǎng)調(diào)峰阻塞”三重需求共振。
AIDC賽道高景氣吸引全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)加速卡位，技術(shù)、項(xiàng)目落地持續(xù)提速。龍頭企業(yè)率先布局儲(chǔ)算一體化項(xiàng)目。海博思創(chuàng)近日宣布，將規(guī)劃建設(shè)吉瓦時(shí)級(jí)儲(chǔ)算一體化基地，創(chuàng)新采用鋰鈉融合技術(shù)路線，落地“儲(chǔ)能電站+智算中心”聯(lián)合運(yùn)營新模式。公司董事長張劍輝對(duì)此判斷：“儲(chǔ)能行業(yè)正處于結(jié)構(gòu)重塑關(guān)鍵窗口期，能源與數(shù)字產(chǎn)業(yè)深度融合，將孕育未來十年規(guī)模廣闊的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇?！?/p>
他進(jìn)一步看好算力儲(chǔ)能長期空間：“未來五年，算力中心的儲(chǔ)能需求甚至有望超過傳統(tǒng)獨(dú)立儲(chǔ)能。算力中心用電成本占整體投資比重相對(duì)有限，電價(jià)小幅波動(dòng)對(duì)運(yùn)營影響可控，相比傳統(tǒng)獨(dú)立儲(chǔ)能，算電協(xié)同場景下的儲(chǔ)能電站盈利空間更為可觀?！?/p>
產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)同步發(fā)力算力儲(chǔ)能賽道：寧德時(shí)代持續(xù)加碼算力儲(chǔ)能配套供給；雙登股份完成業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，由傳統(tǒng)通信儲(chǔ)能廠商轉(zhuǎn)型為AIDC能源基礎(chǔ)設(shè)施綜合服務(wù)商，2025年AIDC智算中心儲(chǔ)能業(yè)務(wù)躍居公司第一大收入板塊，AIDC智算中心場景下鋰電產(chǎn)品收入同比增長約598.3%；南都電源推出AIDC專屬備電系統(tǒng)，從電芯、系統(tǒng)架構(gòu)層面針對(duì)性解決算力場景備電功率、安全、運(yùn)維痛點(diǎn)。
趙楠告訴記者，從盈利維度看，AIDC配套儲(chǔ)能擁有客戶準(zhǔn)入資質(zhì)等硬性技術(shù)壁壘，疊加場站托管等增值服務(wù)，毛利水平顯著高于普通新能源配儲(chǔ)項(xiàng)目。中信證券認(rèn)為，AIDC配儲(chǔ)已從細(xì)分小眾需求走向產(chǎn)業(yè)前臺(tái)，既能承擔(dān)負(fù)荷側(cè)穩(wěn)壓穩(wěn)頻、保障算力設(shè)備不間斷供電的基礎(chǔ)功能，也是智算中心配套綠電落地的核心載體。
海外戶儲(chǔ)構(gòu)筑盈利緩沖墊
記者調(diào)研了解到，在國內(nèi)大型儲(chǔ)能市場競爭趨于白熱化的背景下，海外戶儲(chǔ)、小型工商業(yè)儲(chǔ)能成為龍頭平滑周期、穩(wěn)定盈利的核心抓手，也是下半年機(jī)構(gòu)重點(diǎn)跟蹤驗(yàn)證的另一大主線。
“2026年一季度，公司儲(chǔ)能業(yè)務(wù)海外市場占比接近90%?！碧旌蟽?chǔ)能有關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，公司2026年儲(chǔ)能出貨目標(biāo)為15-16吉瓦時(shí)，海外市場將貢獻(xiàn)主要增量利潤。
海博思創(chuàng)董事長張劍輝直言，海外業(yè)務(wù)正加速成為公司重要的業(yè)績?cè)鲩L極?！昂Ｍ饪蛻魧?duì)產(chǎn)品性能、安全認(rèn)證等要求較高，也愿意為高可靠性的系統(tǒng)方案支付更高溢價(jià)?！睆垊x介紹，截至目前，公司2026年新簽海外訂單已達(dá)16吉瓦時(shí)，未來數(shù)年海外業(yè)務(wù)將持續(xù)保持高速增長。
展望下半年，業(yè)內(nèi)人士指出，儲(chǔ)能行業(yè)已進(jìn)入場景盈利質(zhì)量驗(yàn)證的新階段。短期來看，海外戶儲(chǔ)的交付進(jìn)度、AIDC儲(chǔ)能標(biāo)桿項(xiàng)目落地節(jié)奏將直接決定板塊行情彈性；中長期看，電力市場交易完善、算電協(xié)同持續(xù)滲透、全球化渠道拓展將持續(xù)拓寬行業(yè)增長的天花板。
責(zé)任編輯：劉礎(chǔ)琪
