高盛：參考1990年石油危機(jī) 美聯(lián)儲(chǔ)終將降息
來源：財(cái)聯(lián)社 時(shí)間：2026-04-02 14:37
隨著中東沖突引爆油價(jià)，并令通脹擔(dān)憂中燃，全球利率市場(chǎng)近期發(fā)生了戲劇性的“鷹派再定價(jià)”——市場(chǎng)從年初押注美聯(lián)儲(chǔ)多次降息轉(zhuǎn)向定價(jià)年底加息。高盛正在對(duì)這一今年市場(chǎng)定價(jià)最重大的轉(zhuǎn)變之一提出質(zhì)疑。該行表示，投資者高估了美聯(lián)儲(chǔ)為應(yīng)對(duì)當(dāng)前油價(jià)飆升而加息的可能性。高盛策略師Dominic Wilson在一份研報(bào)中闡述了該行觀點(diǎn)：市場(chǎng)對(duì)石油沖擊反應(yīng)過度，押注美聯(lián)儲(chǔ)將出臺(tái)緊縮政策，而從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，這種情況大概率不會(huì)出現(xiàn)。1990年的歷史參考，是高盛此次判斷的核心。當(dāng)年遭遇石油供給沖擊時(shí)，債市收益率大幅飆升，投資者押注美聯(lián)儲(chǔ)將收緊政策。但最終美聯(lián)儲(chǔ)反其道而行，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化之際選擇降息。
高盛的核心邏輯是：油價(jià)推動(dòng)的通脹飆升，屬于供給側(cè)沖擊，而非需求側(cè)過熱。從歷史來看，美聯(lián)儲(chǔ)通常會(huì)無視供給側(cè)通脹壓力，不會(huì)因此收緊貨幣政策。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增速本就放緩時(shí)，這一傾向會(huì)更加明顯。
責(zé)任編輯：劉礎(chǔ)琪
