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透視能源上市公司三季報(bào)④丨造車新勢(shì)力的“冰與火”

來源：中國(guó)電力報(bào) 時(shí)間：2023-11-21 11:20

記者 周倜然

　　從產(chǎn)業(yè)化到規(guī)模化，中國(guó)新能源汽車一路高歌。據(jù)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至10月，今年新能源乘用車已累計(jì)生產(chǎn)683.5萬輛，同比增長(zhǎng)31.5%；累計(jì)批發(fā)量達(dá)679.2萬輛，同比增長(zhǎng)36%；累計(jì)零售595.4萬輛，同比增長(zhǎng)34.2%。具體來看，10月份新能源車廠商批發(fā)滲透率達(dá)36.2%，同比提升5.3個(gè)百分點(diǎn)。隨著新能源汽車滲透率的不斷提升，整個(gè)行業(yè)洗牌、淘汰的步伐加快。

　　近年來，不僅立足于傳統(tǒng)燃油車領(lǐng)域的傳統(tǒng)車企在新能源板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，市場(chǎng)還涌現(xiàn)了一大批依托互聯(lián)網(wǎng)和傳統(tǒng)汽車制造業(yè)創(chuàng)立的新能源汽車品牌——造車新勢(shì)力。傳統(tǒng)車企與新勢(shì)力車企以及新勢(shì)力車企之間的競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈，市場(chǎng)格局重塑，也因此帶來了呈現(xiàn)兩極分化的第三季度業(yè)績(jī)。

新勢(shì)力車企“蔚小理”經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)加速分化

　　部分新勢(shì)力車企整體虧損面繼續(xù)擴(kuò)大，主要原因是車輛促銷使毛利率降低，以及研發(fā)開支和銷售開支居高不下。從新能源汽車銷量增加、滲透率、出口情況以及政策環(huán)境等方面來看，我國(guó)新能源汽車發(fā)展前景向好，但目前還處在各項(xiàng)指標(biāo)增速放緩、競(jìng)爭(zhēng)逐步加劇的階段，前路仍然艱巨?！?/p>

　　在乘聯(lián)會(huì)發(fā)布的10月份銷量排名前十的車企中，比亞迪穩(wěn)居榜首；新勢(shì)力車企中，理想汽車表現(xiàn)最佳，排名第六，小鵬汽車排名第九。10月，理想汽車依舊保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，繼續(xù)位列當(dāng)月造車新勢(shì)力新車交付榜第一位，共交付新車超4.04萬輛，同比增長(zhǎng)302.1%。

　　蔚來、小鵬、理想作為新勢(shì)力車企三強(qiáng)，今年的經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)了冰火兩重天之勢(shì)。

　　11月9日，理想汽車公布第三季度財(cái)報(bào)，季度交付量和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均創(chuàng)歷史最佳。其中，第三季度交付105108輛，同比增長(zhǎng)296.3%。市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求拉升該公司營(yíng)收大幅增長(zhǎng)，第三季度營(yíng)收達(dá)346.8億元，同比增長(zhǎng)271.2%；歸母凈利潤(rùn)28.23億元，同比增長(zhǎng)272.12%。

　　理想汽車今年前三季度累計(jì)營(yíng)收達(dá)到821.2億元，距離千億營(yíng)收目標(biāo)更近一步。從當(dāng)前增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)來看，今年理想汽車極有可能成為首個(gè)達(dá)成千億營(yíng)收規(guī)模的造車新勢(shì)力，完成從創(chuàng)業(yè)型企業(yè)到規(guī)?；笮推嚬镜霓D(zhuǎn)變。

　　截至發(fā)稿，蔚來汽車尚未發(fā)布三季度財(cái)報(bào)。從其發(fā)布的半年報(bào)來看，其上半年?duì)I收為194.48億元，同比下滑3.74%；上半年歸母凈利潤(rùn)-109.26億元，同比下滑139.07%。蔚來汽車在財(cái)報(bào)中指出，其在生產(chǎn)成本、研發(fā)費(fèi)用、營(yíng)銷及行政費(fèi)用等方面合計(jì)支出達(dá)309億元，同比增長(zhǎng)20.67%。

　　11月15日，小鵬汽車發(fā)布2023年第三季度財(cái)報(bào)，本季度營(yíng)收達(dá)到85.3億元，同比增長(zhǎng)25%；歸母凈利潤(rùn)-38.87億元，同比下滑63.57%。在毛利率方面，小鵬汽車第三季度毛利率為-2.7%。

　　對(duì)于毛利率同比下滑的原因，小鵬汽車在財(cái)報(bào)中解釋稱，與G3i有關(guān)的存貨減值對(duì)2023年第三季度汽車毛利率產(chǎn)生了2.9個(gè)百分點(diǎn)的負(fù)面影響，以及銷售促銷增加、新能源汽車補(bǔ)貼屆滿所致。

　　華東某公募基金公司基金經(jīng)理在接受中國(guó)能源傳媒集團(tuán)記者采訪時(shí)說：“毛利率是更重要、更客觀的衡量車企盈利能力的指標(biāo)。毛利率方面，理想汽車的毛利率遠(yuǎn)高于其他車企，保持在20%以上，而蔚來汽車、小鵬汽車的毛利率下滑嚴(yán)重。上半年，

保持下半場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力需再發(fā)力

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，全球汽車產(chǎn)業(yè)正從燃油時(shí)代轉(zhuǎn)入電動(dòng)智能時(shí)代，中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)也從以量取勝的上半場(chǎng)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的下半場(chǎng)。

　　如何應(yīng)對(duì)下半場(chǎng)的各種挑戰(zhàn)？記者注意到，傳統(tǒng)車企和新勢(shì)力車企發(fā)布的三季度財(cái)報(bào)中，隱藏著多重行業(yè)增長(zhǎng)的新動(dòng)力：新能源汽車的快速發(fā)展推動(dòng)汽車企業(yè)業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)；研發(fā)投入增加，智能化水平提升，帶動(dòng)單車毛利增加；自研芯片、電池等加速垂直整合，化解零部件供應(yīng)壓力；汽車出口成為上市車企新增量等。

　　前述基金經(jīng)理表示，對(duì)于不同車企，關(guān)注點(diǎn)應(yīng)有所側(cè)重：一類是自主傳統(tǒng)車企，如比亞迪、吉利、長(zhǎng)城等，其優(yōu)勢(shì)在于汽車制造、成本控制和渠道銷售能力。傳統(tǒng)車企需要具備更快速的反應(yīng)能力與創(chuàng)新能力，通過順利轉(zhuǎn)型去提振銷量，同時(shí)也需要關(guān)注這些車企的出口和高端化進(jìn)展。另一類是新勢(shì)力車企，普遍估值都很高，主要優(yōu)勢(shì)在于智能化。造車新勢(shì)力在產(chǎn)品定義、營(yíng)銷模式上確實(shí)要比傳統(tǒng)車企更為靈活、新穎，但在制造過程、成本控制、供應(yīng)鏈管理等方面的優(yōu)勢(shì)并不大，主要看品牌價(jià)值的突破、智能化軟件的付費(fèi)潛力等。

　　對(duì)于第四季度業(yè)績(jī)，理想汽車預(yù)計(jì)，第四季度汽車交付量大約在125000~128000輛，同比增長(zhǎng)約169.9%~176.3%。并且，隨著全電車型的推出，理想汽車需要提前做好純電車的充電基建。預(yù)計(jì)到今年年底，理想汽車將建成500座高速超充站，覆蓋京津冀、長(zhǎng)三角、大灣區(qū)、川渝四大經(jīng)濟(jì)帶，明年將建成700座。除此之外，該公司在研發(fā)上堅(jiān)持5C麒麟電池、800伏高壓平臺(tái)等方向，以保障理想汽車的高壓純電戰(zhàn)略全方位落地。

　　小鵬汽車董事長(zhǎng)CEO何小鵬在第三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議上表示，在電動(dòng)化和智能化的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，車企正在加速智能電動(dòng)汽車顛覆傳統(tǒng)燃油車的進(jìn)展，而AI正在重新定義智能汽車的架構(gòu)以及整個(gè)車企的商業(yè)模式?！敖酉聛恚覀兒苡行判脑诘谒募径葘?shí)現(xiàn)銷量的快速增長(zhǎng)以及毛利率的顯著反彈，并且為2024年實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)高于行業(yè)增速與大幅度擴(kuò)張市場(chǎng)份額做好準(zhǔn)備?！?/p>

　　清華大學(xué)能源互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新研究院研究員張羅平認(rèn)為：“造車新勢(shì)力一定程度上代表了電動(dòng)汽車領(lǐng)域的動(dòng)向，影響企業(yè)發(fā)展的因素主要取決于技術(shù)路線、資金來源、市場(chǎng)目標(biāo)三個(gè)大的方面，任何一個(gè)方面掉鏈子，都直接影響銷售量和盈利能力。傳統(tǒng)車企，如比亞迪、廣汽埃安、長(zhǎng)城等，擁有強(qiáng)大的技術(shù)和渠道優(yōu)勢(shì)，這是造車新勢(shì)力難以在短時(shí)間追趕上的?！?/p>

　　“因此，造車新勢(shì)力要保持后續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力，需要比傳統(tǒng)車企付出更大的努力。在競(jìng)爭(zhēng)加劇、行業(yè)增速放緩的市場(chǎng)發(fā)展第二階段，核心技術(shù)、市場(chǎng)定位、性價(jià)比、以用戶為中心的思維是爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的關(guān)鍵?！睆埩_平說。

　　責(zé)任編輯：吳蘇靈

　　校對(duì)：高慧君