山高控股：風(fēng)電項(xiàng)目加速落地 新能源主業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)
來源：證券時報網(wǎng) 時間：2026-08-26 15:42
8月21日晚間，山高控股集團(tuán)有限公司（00412.HK）發(fā)布公告，受新能源行業(yè)階段性調(diào)整及按公允價值計入損益的金融資產(chǎn)收益波動等非經(jīng)常性因素影響，集團(tuán)預(yù)計2026年上半年錄得未經(jīng)審核綜合凈虧損不多于人民幣2.1億元。公司表示，業(yè)績短期承壓不改長期發(fā)展格局，世紀(jì)互聯(lián)股權(quán)出售收益將于下半年入賬，新能源主業(yè)項(xiàng)目也在穩(wěn)步推進(jìn)。
從行業(yè)層面看，2026年上半年新能源行業(yè)處于市場化改革深水區(qū)，階段性調(diào)整壓力集中顯現(xiàn)。受新能源消納受限、限電率抬升、電力市場化交易電價下行等因素疊加影響，上半年全國風(fēng)電平均利用率降至90.9%、光伏平均利用率降至91.4%，風(fēng)電發(fā)電設(shè)備利用小時同比降低170小時，為各電源類型中降幅最大。行業(yè)普遍承壓背景下，集團(tuán)主要附屬公司山高新能源（01250.HK）期內(nèi)仍實(shí)現(xiàn)權(quán)益持有人應(yīng)占溢利1.39億元至1.7億元，保持盈利水平，經(jīng)營韌性凸顯。
金融資產(chǎn)公允價值變動是本期業(yè)績的另一主要影響因素。公告披露，集團(tuán)按公允值計入損益的金融資產(chǎn)公允價值收益同比減少約4.75億元。集團(tuán)持有的世紀(jì)互聯(lián)30%股權(quán)計入該科目：2025年上半年，世紀(jì)互聯(lián)股價由期初4.74美元升至期末6.9美元，為集團(tuán)貢獻(xiàn)公允價值收益約5.1億元；2026年上半年，股價仍由8.46美元小幅上行至8.69美元，貢獻(xiàn)收益約0.51億元。該等收益變化源于股價市場波動，屬非經(jīng)常性項(xiàng)目，不反映公司主業(yè)實(shí)際經(jīng)營狀況。
值得注意的是，公司于2026年7月15日召開特別股東大會，已正式通過出售世紀(jì)互聯(lián)股份的普通決議案。由于交易尚未完成交割，出售收益未包含在中期業(yè)績中，預(yù)計將于截至2026年12月31日止年度的下半年確認(rèn)，有望為全年業(yè)績提供有力支撐。此番收益“落袋為安”，不僅將增厚當(dāng)期業(yè)績，更有助于公司回籠資金、進(jìn)一步聚焦新能源主業(yè)，優(yōu)化資產(chǎn)與資本結(jié)構(gòu)。
行業(yè)調(diào)整期，公司在建項(xiàng)目推進(jìn)全面提速。菏澤牡丹93.75MW風(fēng)電項(xiàng)目在同批次陸上風(fēng)電項(xiàng)目建設(shè)中全程領(lǐng)跑，系首個取得項(xiàng)目核準(zhǔn)、首個全面開工建設(shè)、首個完成首臺風(fēng)機(jī)基礎(chǔ)澆筑的項(xiàng)目，目前已正式轉(zhuǎn)入運(yùn)營階段，開始貢獻(xiàn)穩(wěn)定收益；菏澤山高定陶區(qū)287.5MW風(fēng)電項(xiàng)目總?cè)萘空{(diào)整至274.7MW，配置41臺單機(jī)容量6.7兆瓦風(fēng)電機(jī)組，已完成核準(zhǔn)批復(fù)、環(huán)境影響評價、電網(wǎng)接入批復(fù)等全部前期合規(guī)性手續(xù)，具備全面開工條件；牡丹區(qū)西南部212.5MW風(fēng)電項(xiàng)目加速推進(jìn)各項(xiàng)工作，預(yù)計2027年底完成全部建設(shè)任務(wù)，實(shí)現(xiàn)全容量并網(wǎng)發(fā)電；鄆城縣175MW分散式風(fēng)電項(xiàng)目亦已完成核準(zhǔn)批復(fù)等全部前期合規(guī)性手續(xù)。多個項(xiàng)目梯次推進(jìn)、有序落地，將為公司未來業(yè)績增長奠定堅實(shí)基礎(chǔ)。
從長期看，新能源行業(yè)的成長邏輯愈發(fā)清晰?！犊稍偕茉窗l(fā)展“十五五”規(guī)劃》明確，到2030年風(fēng)電和太陽能發(fā)電總裝機(jī)達(dá)到28億千瓦以上，年發(fā)電量達(dá)到4萬億千瓦時以上、發(fā)電量占比達(dá)到30%，行業(yè)成長空間持續(xù)打開。新能源上網(wǎng)電價市場化改革短期帶來陣痛，長期則加速行業(yè)優(yōu)勝劣汰，具備資源、資金與運(yùn)營優(yōu)勢的頭部企業(yè)有望在調(diào)整期后實(shí)現(xiàn)份額與盈利的雙重提升。依托山東高速集團(tuán)產(chǎn)業(yè)資源與信用背書，公司堅持聚焦新能源主業(yè)、持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的發(fā)展戰(zhàn)略，存量項(xiàng)目穩(wěn)步投運(yùn)、增量項(xiàng)目有序推進(jìn)，疊加世紀(jì)互聯(lián)出售帶來的資金回補(bǔ)，公司長期價值與成長空間值得期待。（齊和寧）
實(shí)習(xí)編輯：王雪聰
