能源央企重組邁向價值創(chuàng)造新階段
來源：中國南方電網 時間：2026-03-23 15:17
2026年3月13日，國家能源集團旗下上市公司中國神華發(fā)布的《關于發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產并募集配套資金暨關聯(lián)交易之標的資產過戶完成的公告》顯示，中國神華籌劃的重大資產重組事項已完成，標的資產已經完成過戶。此前，中國神華披露，擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，收購控股股東國家能源集團旗下12家核心企業(yè)股權，涉及煤炭、電力、煤化工、運輸?shù)榷鄠€領域，交易總額為1335.98億元。
中國神華是國家能源集團以煤炭為基礎的上市公司，聚焦煤炭行業(yè)上下游，布局了煤炭、電力、鐵路、港口、航運、煤化工六大板塊業(yè)務。中國神華表示，通過本次交易，將進一步整合煤炭開采、坑口煤電、煤化工及物流服務業(yè)務板塊，進一步優(yōu)化全產業(yè)鏈布局，為降低運營成本、提升持續(xù)盈利能力創(chuàng)造有利條件。
近年來，能源央企的重組整合持續(xù)深化。模式既有兩個或多個集團的合并重組，也出現(xiàn)了越來越多如中國神華這般聚焦具體業(yè)務板塊的優(yōu)化整合。2024年，國家能源集團旗下龍源電力完成了8家新能源企業(yè)的收購，同時出售了煤電，更加聚焦新能源業(yè)務。2025年9月，國家電投旗下遠大環(huán)保收購國家電投旗下五凌電力100%股權及長洲水電64.93%股權的交易通過上海證券交易所的審核，隨后，該公司于2026年1月更名為“電投水電”（全稱“國家電投集團水電股份有限公司”），逐步打造成為國家電投境內水電資產整合平臺。2025年，中國華電旗下華電國際向控股股東中國華電收購了江蘇、上海、廣東、廣西等4個區(qū)域優(yōu)質火電資產，有助于進一步擴大火電資產規(guī)模，解決同業(yè)競爭問題。
過去，我國能源企業(yè)不斷做大規(guī)模，但這種規(guī)模優(yōu)勢轉化為經營效益的能力還需提升。近期，中電聯(lián)電力發(fā)展研究院有限公司與中國華能集團有限公司能源研究院等聯(lián)合發(fā)布的《中國發(fā)電企業(yè)和世界同類能源企業(yè)對標分析報告2025》顯示，在治理現(xiàn)代維度方面，2024年，我國發(fā)電企業(yè)的凈資產收益率為8.1%，顯著低于國外對標企業(yè)（13.2%）。此外，我國發(fā)電企業(yè)的運營效率（全員勞動生產率為22萬美元/人）與國外對標企業(yè)（全員勞動生產率為35萬美元/人）存在較大差距。
2025年底，國務院國資委主任張玉卓發(fā)表題為“充分激發(fā)各類經營主體活力”的署名文章提到，要加強國有企業(yè)戰(zhàn)略性、專業(yè)化重組，圍繞強化功能使命、提升規(guī)模效益，加大力度合并“同類項”，避免重復建設和無序競爭；圍繞推進科技創(chuàng)新、產業(yè)創(chuàng)新，推動科技領軍企業(yè)加強創(chuàng)新資源整合和一體化配置，集聚創(chuàng)新要素、形成創(chuàng)新合力；圍繞增強我國產業(yè)鏈韌性和競爭力，加強產業(yè)鏈上下游縱向資源整合和合作。
“十五五”的序幕已經拉開，我國能源央企正從規(guī)模擴張轉向價值創(chuàng)造，重組整合將朝更加專業(yè)、更加縱深的方向邁進。
責任編輯：江蓬新
