電煤價格應(yīng)激性探漲 后市或迎恢復(fù)性調(diào)整
來源：中國電力企業(yè)聯(lián)合會 時間：2026-06-02 10:49
中國電力企業(yè)聯(lián)合會電煤價格指數(shù)（CECI）編制辦公室發(fā)布的《CECI指數(shù)分析周報》（2026年第19期）顯示：本期CECI沿海指數(shù)現(xiàn)貨價格小幅上漲，曹妃甸指數(shù)結(jié)束橫盤繼續(xù)走高，進(jìn)口指數(shù)綜合價格小幅上漲，采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)6期處于擴(kuò)張區(qū)間。
一、市場綜述
燃煤電廠生產(chǎn)方面，本周（5月22日至5月28日，下同）電廠發(fā)電量和耗煤量環(huán)比小幅增加。受氣候變化等影響，南北方區(qū)域走勢分化：北方降雨增加，高溫得到抑制，負(fù)荷下降明顯；南方雨后高溫來襲，負(fù)荷屢創(chuàng)新高，發(fā)電量大幅提高。根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，本周納入統(tǒng)計(jì)的燃煤發(fā)電企業(yè)日均發(fā)電量環(huán)比增長4.2%，同比增長6.2%；其中華東、西北和南方區(qū)域環(huán)比增長，東北、華北和華中區(qū)域環(huán)比下降，華東、東北漲、跌幅度均超15%。本周日均耗煤量環(huán)比增長2.3%，同比增長7.2%；其中華東、南方和西北分別增長13.8%、5.3%和1.3%，東北、華中和華北分別下降15.4%、2.7%和1.5%。截至5月28日，電廠庫存量較5月21日增長236萬噸，可用天數(shù)27.1天。其中，海路運(yùn)輸電廠日均發(fā)電量環(huán)比增長12.9%，同比增長20.5%；日均耗煤量環(huán)比增長11.8%，同比增長21.9%；電廠庫存量較5月21日增長17萬噸，庫存可用天數(shù)18.6天。電廠持續(xù)穩(wěn)步做好迎峰度夏前的補(bǔ)庫工作，加大長協(xié)拉運(yùn)力度，疊加前期采購的進(jìn)口煤陸續(xù)到港，電廠入廠煤量創(chuàng)近年同期最高水平。
圖1燃煤電廠周均發(fā)電量走勢圖
圖2燃煤電廠電煤庫存走勢圖
國內(nèi)煤炭主產(chǎn)地方面，本周呈“供應(yīng)階段性收緊，市場價格跳漲”的總體特征。主產(chǎn)地受5.22事故影響，部分煤礦停工停產(chǎn)自查，疊加月末部分煤礦完成生產(chǎn)任務(wù)進(jìn)入檢修，現(xiàn)貨資源收緊，產(chǎn)地價格接連上漲。非電行業(yè)整體需求旺盛，支撐高卡煤價格高位運(yùn)行。本周前期電力用戶拉運(yùn)積極性有所提升，但受煤價跳漲影響及事故情緒消化，高價煤接受程度減弱，產(chǎn)地拉運(yùn)車輛明顯減少。
港口市場方面，本周呈“庫存持續(xù)高位，價格應(yīng)激性探漲”的總體特征。受高溫和工業(yè)生產(chǎn)多重拉動，華南區(qū)域電煤消耗增速高于全國平均水平，疊加供給收縮，進(jìn)一步強(qiáng)化了部分貿(mào)易商對迎峰度夏前的補(bǔ)庫預(yù)期，共同支撐煤炭看漲情緒，港口煤報價高位堅(jiān)挺。但港口庫存持續(xù)高位運(yùn)行，電廠長協(xié)煤保障充足，對現(xiàn)貨高價接受度不高，采購多以剛需為主，現(xiàn)貨實(shí)際成交量減少。
進(jìn)口煤市場方面，本周呈現(xiàn)“國際煤價持續(xù)高位，國內(nèi)需求結(jié)構(gòu)性回暖”的總體特征。印尼煤方面，由于蒙東褐煤和口岸蒙古煤價格攀升、運(yùn)力緊張及多次轉(zhuǎn)運(yùn)的物流風(fēng)險，性價比持續(xù)走弱，對印尼低卡煤的替代效果有所減弱，發(fā)電企業(yè)重新增加印尼煤采購，買盤增多帶動礦方上調(diào)報價，印尼煤離岸價走高。澳大利亞煤方面，日韓等東北亞買家需求相對平穩(wěn)，但澳煤離岸價及海運(yùn)費(fèi)持續(xù)高企，迫使部分買家轉(zhuǎn)向成本更低的替代資源，買賣雙方價差拉大、現(xiàn)貨成交有所減少，高煤價對需求的抑制效應(yīng)開始顯現(xiàn)，澳煤離岸價隨之出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)。俄羅斯煤方面，印度遭遇極端高溫天氣，電力需求攀升至歷史峰值，部分電廠庫存已不足一周，剛性補(bǔ)庫壓力激增；同時，韓國因澳煤價格高企，對俄煤的替代性采購增加，共同拉動俄煤價格上行。國際煤價普遍高位運(yùn)行，同時，印尼回國海運(yùn)費(fèi)上漲、澳大利亞回國海運(yùn)費(fèi)漲至新高，主要進(jìn)口煤種到岸價均呈現(xiàn)上漲態(tài)勢，疊加國內(nèi)煤價上漲的拉動及國內(nèi)供應(yīng)趨緊的預(yù)期，進(jìn)口貿(mào)易商在高成本、強(qiáng)預(yù)期的雙重推動下，報價水漲船高。發(fā)電企業(yè)出于對迎峰度夏補(bǔ)庫及自身庫存結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，對進(jìn)口煤的詢貨與采購意愿有所增強(qiáng)。
航運(yùn)市場方面，本周呈“國內(nèi)高位盤整，國際止跌回漲”格局。國內(nèi)航運(yùn)市場方面，周初運(yùn)價受需求升溫、貨盤釋放而快速沖高，但隨著煤價走高抑制采購情緒，新增貨盤減少，運(yùn)價于周末出現(xiàn)技術(shù)性回調(diào)。當(dāng)前海運(yùn)煤炭運(yùn)價指數(shù)（OCFI）周平均值1288.09點(diǎn)，環(huán)比上漲59.64點(diǎn)。國際航運(yùn)市場方面，周初受美伊和談預(yù)期升溫、地緣風(fēng)險溢價持續(xù)回吐影響，燃料成本有所下行；雖后續(xù)地緣沖突升級推動油價快速反彈，但本周油價均價環(huán)比仍為下跌，而各船型日租金呈上行態(tài)勢，整體運(yùn)價中樞上移。海岬型船市場海因澳洲礦商財年末集中發(fā)貨，船運(yùn)需求旺盛，加之FFA遠(yuǎn)期合約價格上漲提振信心，日租金持續(xù)上行；巴拿馬型船市場因澳大利亞、印尼等煤炭貨盤略有增多，市場氛圍好轉(zhuǎn)，日租金溫和上漲；超靈便型船市場貨盤整體清淡，觀望氛圍較濃，日租金窄幅波動。
二、CECI指數(shù)分析
CECI沿海指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，本期5500、5000千卡/千克現(xiàn)貨成交價較上期分別上漲3元/噸、4元/噸。從樣本情況看，本期5500千卡/千克、5000千卡/千克規(guī)格品現(xiàn)貨成交價樣本價格區(qū)間分別為838-842元/噸、744-764元/噸。從采購類型看，年度長協(xié)、批量采購、現(xiàn)貨采購占比分別為46.8%、30.1%、23.2%，電廠加大長協(xié)拉運(yùn)力度，批量與現(xiàn)貨采購占比回落。
圖3CECI沿海指數(shù)綜合價走勢圖
CECI曹妃甸指數(shù)結(jié)束橫盤繼續(xù)走高。截至5月28日，5500千卡/千克、5000千卡/千克和4500千卡/千克煤種價格分別為848元/噸、761元/噸和665元/噸，與5月22日相比分別上漲13元/噸、15元/噸、14元/噸。本期各規(guī)格品平均價格分別為840.2元/噸、752.2元/噸和656.4元/噸。
圖4CECI曹妃甸指數(shù)走勢圖
CECI進(jìn)口指數(shù)綜合到岸標(biāo)煤單價1113元/噸，較上期上漲12元/噸，環(huán)比上漲1.1%。其中太倉港5500千卡/千克、廣州港5500千卡/千克價格環(huán)比分別上漲18元/噸、16元/噸。本期有效樣本345萬噸，較上期增加92.6萬噸，創(chuàng)今年以來單周成交量最高水平。
表1 CECI進(jìn)口指數(shù)
CECI采購經(jīng)理人指數(shù)連續(xù)6期處于擴(kuò)張區(qū)間，本期為51.52%，環(huán)比上升0.43個百分點(diǎn)。其中，供給分指數(shù)50.96%（連續(xù)6期擴(kuò)張），需求分指數(shù)52.70%（連續(xù)6期擴(kuò)張），庫存分指數(shù)51.52%（連續(xù)7期擴(kuò)張），價格分指數(shù)55.87%（連續(xù)10期擴(kuò)張），航運(yùn)分指數(shù)52.69%（連續(xù)7期擴(kuò)張）。
表2 CECI采購經(jīng)理人指數(shù)
產(chǎn)地指數(shù)本期CECI產(chǎn)地指數(shù)（2026.4.25-2026.5.24，下同）山西5500千卡/千克、陜西5500千卡/千克、蒙西5500千卡/千克、蒙東3500千卡/千克較上期分別上漲27元/噸、52元/噸、52元/噸、5元/噸。從現(xiàn)貨采購價格情況看，本期呈現(xiàn)“前漲后平、月末翹尾”特征，在煤電月發(fā)電量同比微增的淡季背景下，非電支撐與迎峰度夏補(bǔ)庫成為價格上漲的核心驅(qū)動力，月中價格趨于平穩(wěn)，月末供應(yīng)收縮疊加貿(mào)易商預(yù)期增強(qiáng)，促使煤價進(jìn)一步上漲。
表3 CECI產(chǎn)地指數(shù)
三、相關(guān)信息及形勢研判
（一）相關(guān)信息
近日，國家發(fā)展改革委組織召開視頻會議安排部署全國迎峰度夏能源保供工作。會議要求，各地區(qū)、各有關(guān)企業(yè)要充分認(rèn)識迎峰度夏能源保供工作任務(wù)的重要性、復(fù)雜性、長期性，緊盯重點(diǎn)地區(qū)和重要時段，密切監(jiān)測、滾動研判、加強(qiáng)調(diào)度，全面落實(shí)各項(xiàng)保供措施、做足用好保供預(yù)案，全力保障迎峰度夏能源安全平穩(wěn)運(yùn)行。要做好煤炭、天然氣等一次能源生產(chǎn)和供應(yīng)，強(qiáng)化電煤運(yùn)輸保障，滿足頂峰發(fā)電需求。持續(xù)推動電力、電煤、天然氣中長期合同高效履約。
根據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，截至4月底，全國累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量39.9億千瓦，同比增長14.2%。其中，太陽能發(fā)電裝機(jī)容量12.5億千瓦，同比增長26.2%；風(fēng)電裝機(jī)容量6.6億千瓦，同比增長22.0%。1-4月份，全國發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用925小時，比上年同期降低84小時。
中央氣象臺預(yù)測，未來10天（5月29日-6月7日），6月3日前中東部降水強(qiáng)度較弱，之后降雨增強(qiáng)，主雨區(qū)位于西南地區(qū)東南部、江漢南部、江淮南部、江南、華南等地，上述大部地區(qū)累計(jì)降水量50~80毫米，部分地區(qū)100~150毫米，局地超過200毫米；西北地區(qū)東南部、華北、東北地區(qū)、黃淮北部、青藏高原東部及內(nèi)蒙古東部等地累計(jì)降水量10~30毫米，局地超過50毫米。西南地區(qū)東部、江南西部、東北地區(qū)、華北等地降水量較常年同期偏多3~8成，全國其余大部地區(qū)降水量偏少。
根據(jù)中電聯(lián)電力行業(yè)燃料統(tǒng)計(jì)，截至5月28日，統(tǒng)計(jì)口徑燃煤電廠本月累計(jì)發(fā)電量同比增長0.6%，本年累計(jì)發(fā)電量同比增長1.3%。燃煤電廠耗煤量本月累計(jì)同比增長2.6%，本年累計(jì)同比增長1.0%。燃煤電廠煤炭庫存低于去年同期783.7萬噸，庫存可用天數(shù)低于上年同期2.7天。
（二）形勢研判及建議
需求方面，根據(jù)氣象部門預(yù)計(jì)6月3日后，南方地區(qū)降雨再度加強(qiáng)，有利于抑制南方制冷負(fù)荷和發(fā)揮水電對煤電電量的替代作用。北方地區(qū)大部時段以晴好天氣為主，周中有陣性降雨過程，高溫天氣范圍擴(kuò)大，拉動降溫負(fù)荷增加，但也有利于光伏等清潔能源發(fā)電出力，一定程度緩解煤電需求的增加。
供應(yīng)方面，月初煤礦產(chǎn)能將陸續(xù)釋放，供應(yīng)將逐漸恢復(fù)。同時，中長期合同的穩(wěn)定保供作用將進(jìn)一步體現(xiàn)。根據(jù)CECI產(chǎn)地指數(shù)樣本，本年度前5個月，長協(xié)煤（含年度和月度）采購占比達(dá)70.3%，隨著5月產(chǎn)地指數(shù)上漲，6月長協(xié)煤價格將進(jìn)一步提升，部分區(qū)域價格已接近合理區(qū)間上限，煤礦兌現(xiàn)長協(xié)煤的意愿有所增強(qiáng)，在煤價沖高的背景下，電廠也更為傾向采購長協(xié)煤，穩(wěn)定的長協(xié)煤供應(yīng)將抑制煤價進(jìn)一步上升的空間。根據(jù)中電聯(lián)CECI進(jìn)口指數(shù)樣本數(shù)據(jù)分析，預(yù)計(jì)6月份發(fā)電企業(yè)進(jìn)口煤到港量與5月份基本持平。
綜合研判，近期影響市場的主要變量為天氣因素及事故對國內(nèi)供應(yīng)的影響，當(dāng)前煤炭市場在供應(yīng)收縮及迎峰度夏強(qiáng)預(yù)期下，預(yù)計(jì)短期內(nèi)仍將高位震蕩，但當(dāng)前國家保供穩(wěn)價基調(diào)不變，隨著主產(chǎn)區(qū)短期影響的逐步消退，供需結(jié)構(gòu)將逐步改善，價格預(yù)計(jì)會出現(xiàn)恢復(fù)性調(diào)整。
建議：一是密切關(guān)注高溫、降雨天氣對用電需求和發(fā)電結(jié)構(gòu)的影響，統(tǒng)籌區(qū)域采購和互濟(jì)，并提前做好迎峰度夏保供預(yù)案和風(fēng)險防控。二是及時跟蹤主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能恢復(fù)、運(yùn)力保障、進(jìn)口煤相關(guān)政策等情況，合理調(diào)整采購策略，持續(xù)推動電煤中長期合同高效履約。三是持續(xù)做好廠內(nèi)庫存安全管理，高度警惕存煤自燃隱患，完善防范措施，減少燃煤損耗。
責(zé)任編輯：于彤彤
